银河网站：紫金矿业走势落后其他金股大股东减持为主因

紫金矿业（601899）：公司股东陈发树先生于2009年4月27日至2009年5月22日总计平安保险公司股份1．47亿股，占到公司股份总数的1．01%。本次平安保险前，陈发树先生持有人公司无限购条件流通股4.49亿股，占到公司股份总数的3．08%，其完全一致行动人新华都实业集团股份有限公司（陈发树先生为其有限公司股东）持有人公司无限购条件流通股17．3亿股，占到公司股份总数的11．89%，二者合计占到公司股份总数的14．97%。

本次平安保险后，陈发树先生持有人本公司无限购条件流通股3．01亿股，占到公司股份总数的2．07%；新华都实业所仍持有人本公司17．3亿股无限购条件流通股，占到公司股份总数的11．89%，二者合计持有人本公司无限购条件流通股20．3亿股，占到公司股本总数的13．96%。近期黄金价格声浪，山东黄金和中金黄金走势较好，大股东平安保险是紫金矿业近期走势领先于其它黄金股的主要原因。

我们保持公司09、10年eps分别为0．21元和0．3元的预测，对应的PE分别为41．3X和28．9X，PB为7．8X。目前国际黄金类股票的PE一般为2009年的30X，但是紫金矿业归属于综合类矿业公司，无法按照显黄金股给与高估值，根据对2009年净利润拆分，我们找到黄金业务贡献了62%的净利润，公司目前价格没高估，保持“中性”评级。

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